Olumlu Piyasa Göstergelerinin Ardından Türkiye'ye Dönen Uluslararası Yatırımcılar

Uluslararası yatırımcılar Türkiye’ye yeniden akın ediyor; yerel tahvillere ve kredi temerrüt takaslarına (CDS) yatırım yapıyor. Analistlere göre bu değişimin arkasında, ülkenin para politikasını normalleştirme konusunda kaydettiği etkileyici ilerleme bulunuyor. Analistler yeni yatırım fırsatlarını yakından takip ediyor.

Erdoğan’ın politika değişikliği yatırımcıları yeniden Türkiye’ye çekiyor

Yaklaşık bir yıl önce, seçimi henüz kazanmış olan Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, hızla yükselen enflasyonla mücadele etmek için önemli faiz artışlarını destekledi. Bu adım, yatırımcıları uzaklaştıran yıllarca süren alışılmışın dışındaki para politikasından bir dönüşe işaret ediyordu.

Geçen yılın haziran ayından bu yana merkez bankası politika faizini toplam 4.150 baz puan artırdı. Banka, son politika toplantısında beklendiği üzere temel faiz oranını %50’de sabit tutarken enflasyon risklerine karşı temkinli yaklaşımını sürdürdü.

Vanguard ve Citi Türkiye’ye yatırım yapıyor

Yönetimi altında toplam 7 trilyon dolardan fazla varlık bulunan Vanguard’ın Gelişen Piyasalar Aktif Sabit Getirili Menkul Kıymetler eş başkanı Nick Eisinger şöyle dedi: “Yatırımcılar şimdi oldukça hızlı bir şekilde geri dönüyor; rakamlar gerçekten güçlü. Büyük miktarda para girişi oldu.”

Türkiye’nin döviz cinsinden borcuna değinen Eisinger şöyle dedi: “Türk lirasında uzun pozisyonumuz var. Yerel tahvillerde de uzun pozisyondayız ama çok yüksek miktarda değil; kredi tarafında ise oldukça uzun pozisyondayız.”

Citi’den Luis Costa, Vanguard’ın değerlendirmelerine katılarak politika değişikliğinin Türk varlıklarına olan ilgiyi artırdığını belirtti. Costa şöyle dedi: “Mevcut dönemi; yerel piyasalar, dış piyasalar, şirket kredileri ve hisse senedi piyasaları genelinde Türk piyasaları için adeta bir yeniden doğuş olarak görüyoruz.”

Türk devlet tahvillerinin getirisi geniş kapsamlı endeksi geride bıraktı

Türk varlıklarındaki yükseliş geniş çaplı oldu. Ana hisse senedi endeksi yıl başından bu yana %46’nın üzerinde artarken, aynı dönemde bankacılık sektörü %80 yükseldi.

Yurt içi devlet tahvilleri yıl başından bu yana %4’ün üzerinde getiri sağladı ve geniş kapsamlı JPMorgan GBI-EM Global Diversified endeksinin %1’in altındaki getirisini önemli ölçüde geride bıraktı.

Tahviller, kasım ayında ilk kez yabancı yatırımcıların ilgisini çekti; bu ilgi daha sonra azaldı. Ancak mart ayında faizin 500 baz puan artırılması ve muhalefetin 31 Mart yerel seçimlerindeki başarısının ardından ilgi yeniden canlandı.

Türk lirasında istikrar

Türkiye’nin döviz cinsinden borçları %2,4 getiri sağladı ve geniş kapsamlı JPMorgan EMBI Global Diversified endeksiyle benzer performans gösterdi. Son 12 ayda Türkiye’nin getirisi %24,6’ya ulaştı; bu oran geniş kapsamlı endeksin getirisinin iki katından fazlaydı.

Türk lirası bu yılın başından bu yana dolar karşısında %8’in üzerinde değer kaybetmiş olsa da nisan ortasından bu yana istikrar kazandı.

Para politikasının sıkı ve dolarizasyonun tersine dönme sürecinde olduğunu belirten Vanguard’dan Eisinger şöyle dedi: “Reel anlamda para birimi değer kazanıyor; bu iyi bir şey. Enflasyonu düşürmek için sağlam bir çıpa oluşturacağından bunu istiyorlar.”

Hisse senetleri konusunda Citi, piyasadaki güçlü yükselişin ardından bankalara karşı nötr bir tutum benimsedi. Türkiye Bankalar Birliği Başkanı Alparslan Çakar, bankacılık sektörünün güçlü olduğunu, aktif kalitesinde sorun bulunmadığını ve takipteki kredilerin oranının düşük olduğunu belirtti.

Geleceğe bakış

Eisinger’e göre, bir ihraççının temerrüt riskine karşı pozisyonu sigortalamak için kullanılan araçlar olan CDS’ler, yatırımcıların sıradaki büyük işlemi olabilir. Türkiye’nin beş yıllık CDS’leri şu anda 264 baz puan seviyesinde; 12 ay önce bu oran 673 baz puandı.

Eisinger sözlerini şöyle tamamladı: “Doğru adımlar atılırsa Türkiye’nin CDS’i kolaylıkla 225’e düşebilir; bu büyük bir işlem fırsatı. Yüklü miktarda pozisyon alırsanız ve doğru adımlar atılırsa, bu gerçekten büyük bir gelişme olur.”

Türkiye’nin gayrimenkulde “Alım Bölgesi”ne girmesi ne anlama geliyor?

Sektör uzmanlarına ve gelecek projeksiyonlarına göre Türkiye, gayrimenkul piyasası da dâhil olmak üzere çeşitli sektörleri etkileyecek bir sonraki önemli yatırım dalgası öncesinde “Alım Bölgesi”ne giriyor.

Property Turkey Group CEO’su Cameron Deggin şöyle konuştu: “Mevcut para politikaları hedeflerine ulaşıyor; faiz artırımlarıyla birlikte enflasyonun düştüğüne dair işaretler görülüyor. Bu gelişme, likiditenin 2025’in ilk çeyreğinde piyasalara geri döneceği, iç piyasayı yeniden açacağı ve Türkiye’ye yönelik yabancı yatırımları daha da artıracağı yönündeki önceki öngörülerimizle örtüşüyor.”

Deggin sözlerini şöyle tamamladı: “Bu durum, Türk gayrimenkulü fiyatlarında dalga etkisi yaratacak. Özellikle şehir merkezlerindeki uygun fiyatlı konumlar ve geniş kitlelere başlangıç seviyesinde konut sunmaya odaklanan kentsel dönüşüm projeleri etkilenecek. Yatırımcıların yakından takip etmesi gereken segmentler bunlar.”

Cameron Deggin Kurucu ve CEO, Property Turkey

Cameron Deggin, Property Turkey'in Kurucusu ve CEO'sudur. A former finance professional and FCCA-qualified accountant, he founded the company in 2001 after recognising Turkey’s investment potential. Yirmi yılı aşkın bir süredir Türk gayrimenkullerini analiz eden Cameron, düzenli olarak uluslararası yatırımcılara danışmanlık yapıyor ve Financial Times ve BBC gibi medya kuruluşlarından alıntılar yapıyor.

Yazar: 1,037 makale | |

View full author profile →