Olumlu Piyasa Göstergelerinin Ardından Türkiye'ye Dönen Uluslararası Yatırımcılar

Uluslararası yatırımcılar Türkiye'ye geri dönüyor ve yerel tahviller ile kredi temerrüt takaslarına (CDS) yatırım yapıyorlar. Analistler göre, bu değişim ülkenin para politikası normalleşmesinde kaydettiği etkileyici ilerlemeden kaynaklanıyor ve yeni yatırım fırsatları arıyorlar.

Erdoğan’ın politika değişikliği yatırımcıları geri çekiyor

Yaklaşık bir yıl önce, Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan seçimleri kazanmasının hemen ardından, yükselen enflasyonla mücadele için önemli faiz artırımlarını destekledi. Bu, yatırımcıları caydıran yıllarca süren alışılmadık para politikalarından bir kopuşu işaret etti.

Geçen yıl Haziran ayından bu yana, merkez bankası politika faizini toplamda 4150 baz puan artırdı. Son politika toplantısında ise banka beklendiği gibi ana faiz oranını %50'de sabit tutarken, enflasyon risklerine temkinli yaklaştı.

Vanguard ve Citi Türkiye'ye yatırım yapıyor

7 trilyondan fazla varlığı yöneten Vanguard'ın Gelişmekte Olan Piyasalar Aktif Sabit Getiri Bölüm Başkanı Nick Eisinger, "Yatırımcılar oldukça agresif şekilde geri dönüyor – rakamlar gerçekten güçlü. Çok sayıda giriş oldu." dedi.

Türkiye'nin döviz cinsinden borcuna atıfta bulunan Eisinger, "Türk Lirası'nda uzun pozisyondayız. Yerel tahvillerde uzun pozisyondayız, ama çok fazla değil, kredi tarafında ise oldukça uzun pozisyondayız." ifadelerini kullandı.

Citi'den Luis Costa, Vanguard'ın açıklamalarıyla hemfikir olduğunu belirterek politika değişikliğinin Türk varlıklarına ilgiyi artırdığını söyledi. Costa, "Mevcut anı, yerel, dış, kurumsal kredi ve hisse senedi piyasalarında Türkiye piyasaları için adeta bir rönesans olarak görüyoruz." dedi.

Türk devlet tahvilleri getirileri geniş endeksi geride bıraktı

Türk varlıklarındaki yükseliş yaygın oldu. Ana borsa endeksi yılbaşından bu yana %46'dan fazla arttı, aynı dönemde bankacılık sektörü %80 artış gösterdi.

Yurtiçi devlet tahvilleri yılbaşından bu yana %4'ün üzerinde getiri sağladı ve JPMorgan GBI-EM Global Diversified endeksinin %1'in altındaki getirisini önemli ölçüde geride bıraktı.

Tahviller Kasım ayında ilk yabancı ilgisini gördü, ardından azalma yaşandı. Ancak Mart ayında 500 baz puanlık faiz artışı ve 31 Mart yerel seçimlerinde muhalefetin başarısının ardından ilgi yeniden arttı.

Türk Lirası istikrar kazanıyor

Türkiye'nin döviz cinsinden borcu %2,4 getiri sağladı ve bu, JPMorgan EMBI Global Diversified endeksi ile paralel.

Son 12 ayda Türkiye'nin getirisi %24,6 oldu ve bu daha geniş endeks getirilerinin iki katından fazla.

Türk Lirası dolar karşısında yılbaşından beri %8'den fazla değer kaybetmiş olsa da, Nisan ortasından beri istikrar kazandı.

Para koşulları sıkılaşırken ve dolarizasyon süreci devam ederken, Vanguard’dan Eisinger şunları söyledi: "Reel anlamda para birimi değer kazanıyor, bu iyi bir şey ve bunu yapmak istiyorlar çünkü enflasyonu düşürmek için iyi bir dayanak."

Hisse senetleri konusunda, Citi güçlü piyasa payı rallisinden sonra bankalar için nötr bir duruş benimsedi. Türk Bankalar Birliği Başkanı Alparslan Çakar, bankacılık sektörünün güçlü olduğunu, varlık kalitesinde sorun olmadığını ve düşük takipteki kredi oranına sahip olduğunu ifade etti.

Geleceğe bakış

Geleceğe yönelik olarak, Eisinger’e göre, kredi temerrüt takasları (CDS) - bir ihraççının temerrüt riski karşısında koruma sağlamak için kullanılan araçlar - yatırımcılar için bir sonraki büyük işlem olabilir. Şu anda Türkiye'nin beş yıllık CDS'si 264 baz puanda bulunuyor, 12 ay önceki 673 baz puandan düşük seviyede.

Eisinger sözlerini, "Türkiye'nin CDS'si doğru yönetilirse kolayca 225 olabilir – bu büyük bir işlem. Eğer bunu büyük ölçekte uygularlarsa ve başarılı olurlar, bu büyük bir sonuç olur." diye bitirdi.

Türkiye'nin gayrimenkul ‘Alım Bölgesi’ için anlamı

Sektör uzmanları ve geleceğe yönelik projeksiyonlara göre, Türkiye şimdi bir ‘Alım Bölgesi’ne giriyor ve bu, gayrimenkul piyasası da dahil olmak üzere çeşitli sektörleri etkileyecek önemli bir yatırım dalgasının habercisi.

Property Turkey Group CEO'su Cameron Deggin şunları söyledi: "Mevcut para politikaları hedeflerine ulaşmakta olup, faiz artırımlarının etkisiyle enflasyonun azalmaya başladığına dair işaretler var. Bu, piyasaya likiditenin 2025'in birinci çeyreğinde geri döneceği, yerel pazarın yeniden açılacağı ve Türkiye'de yabancı yatırımın artışa geçeceği önceki tahminlerimizle örtüşüyor."

Deggin sözlerini, "Bu durum Türk gayrimenkulü fiyatları üzerinde, özellikle uygun fiyatlı şehir merkezi lokasyonlar ve giriş seviyesi konutlar sunan kentsel dönüşüm projelerinde dalgalanma etkisi yaratacak. Yatırımcıların özellikle bu segmentlere dikkat etmesi gerekir." diye tamamladı.

Cameron Deggin Kurucu ve CEO, Property Turkey

Cameron Deggin, Property Turkey'in Kurucusu ve CEO'sudur. A former finance professional and FCCA-qualified accountant, he founded the company in 2001 after recognising Turkey’s investment potential. Yirmi yılı aşkın bir süredir Türk gayrimenkullerini analiz eden Cameron, düzenli olarak uluslararası yatırımcılara danışmanlık yapıyor ve Financial Times ve BBC gibi medya kuruluşlarından alıntılar yapıyor.

Author of +2,000 articles | |

View full author profile →