国际投资者正重返土耳其，投资当地债券和信用违约掉期（CDS）。分析人士表示，土耳其在货币政策正常化方面取得了显著进展，推动了这一转变，也让他们看到了新的投资机会。
近一年前，刚刚赢得大选的总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安支持大幅加息，以遏制飙升的通胀。这标志着土耳其告别了多年非传统货币政策；此前，这种政策令投资者望而却步。
自去年6月以来，土耳其央行累计上调政策利率4,150个基点。在最近一次政策会议上，央行按预期将基准利率维持在50%，同时对通胀风险保持谨慎。
管理资产总额超过$7万亿的Vanguard新兴市场主动型固定收益业务联席主管Nick Eisinger表示：“投资者现在正以相当积极的姿态回归，数据非常强劲，资金流入也很可观。”
谈到土耳其硬通货债务时，Eisinger表示：“我们看涨土耳其里拉，也看涨本币债券，但持仓不多；我们对信贷则相当看涨。”
Citi的Luis Costa认同Vanguard的看法，并表示政策转向激发了市场对土耳其资产的兴趣。Costa表示：“我们认为，当前土耳其市场正迎来某种复兴，涵盖本币市场、外部市场、企业信贷和股票市场。”
土耳其资产普遍上涨。受银行业同期上涨80%的推动，主要股指自年初以来已上涨逾46%。
土耳其国内政府债券年初至今的回报率超过4%，显著优于更广泛的JPMorgan GBI-EM Global Diversified指数不到1%的回报率。
债券在11月首次受到外国投资者关注，但此后热度有所降温。不过，3月加息500个基点以及反对党在3月31日地方选举中获胜后，投资者兴趣再次升温。
土耳其硬通货债务回报率为2.4%，与更广泛的JPMorgan EMBI Global Diversified指数持平。过去12个月，土耳其回报率为24.6%，超过该广泛指数回报率的两倍。
尽管土耳其里拉兑美元汇率自今年年初以来走弱逾8%，但自4月中旬以来已趋于稳定。
随着货币环境保持紧缩、去美元化进程展开，Vanguard的Eisinger表示：“从实际价值来看，货币升值是件好事。他们希望这样做，因为这有助于为抑制通胀提供有力支撑。”
在股票方面，Citi在市场份额强劲回升后对银行股采取中性立场。土耳其银行协会主席阿尔帕斯兰·恰卡尔表示，银行业实力雄厚，资产质量没有问题，不良贷款率也很低。
Eisinger表示，CDS是一种用于为发行方违约风险提供保障的工具，可能成为投资者下一项重要交易。目前，土耳其5年期CDS为264个基点，低于12个月前的673个基点。
Eisinger最后表示：“如果政策落实到位，土耳其的CDS利差轻松就能达到225——这将是一笔大交易。如果你大规模押注，而他们又把事情做好，那将意义重大。”
根据行业专家的分析和未来预测，土耳其如今正进入“买入窗口”，为下一轮重大投资浪潮做好准备。这股浪潮将影响多个行业，包括房地产市场。
Property Turkey Group首席执行官Cameron Deggin表示：“当前的货币政策正在实现预期目标，随着利率上调，通胀已显现下降迹象。这与我们此前的预测一致：流动性将在2025年第一季度回归市场，重新激活国内市场，并进一步吸引外资流入土耳其。”
Deggin最后表示：“这将对土耳其房地产价格产生连锁影响，尤其是价格亲民的市中心地段，以及以向大众提供入门级住房为目标的城市更新项目。这些都是投资者值得关注的领域。”
Property Turkey 创始人兼首席执行官
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