Зрелище падающего курса турецкой лиры заставило всерьез поволноваться турков, а также всех, кто имеет бизнес в Турции, например, тех, кто заинтересован в инвестиционной недвижимости в Стамбуле. В прошлом году лира достигла рекордного минимума - 8.5360 по отношению к 1 доллару США.

Рассуждая о причинах падения курса турецкой лиры, кажется, что довольно легко диагностировать проблему - это и геополитическая напряженность и проблемы с безопасностью, но, как оказалось, в реальности не все так просто. Давайте поговорим о причинах, которые привели к такому скачку в курсе.

Вы можете также почитать Как падение курса лиры отразиться на ценах на недвижимость в 2017 году?

Почему курс турецкой лиры падает

Замедление реформ: в первой половине 2000-х годов в Турции начался период быстрого экономического роста. Реджеп Тайип Эрдоган, возглавлявший на тот момент вновь избранную Партию справедливости и развития (ПСР), представил новые реформы, которые изменили экономику Турции. Начался резкий рост объема производства, развитие инфраструктуры, приток иностранных инвестиций, в том числе в инвестиционную недвижимость в Турции и в туризм. Этот рост в экономике стал главной причиной, по которой страна легко вышла из кризиса 2008 года, который коснулся экономики каждой страны в мире.

Но в последние годы реформы прекратились. На волне популярности своих предыдущих успехов, Эрдоган пренебрег несколькими важными факторами, в том числе нормой внутренних сбережений, стагнацией производительности, ростом безработицы и увеличением расходов на рабочую силу. Все это влияет на курс турецкой лиры и требует проведения давно назревших структурных реформ.

Региональная нестабильность: хаос, царящий в соседних Сирии и Иране является причиной падения лиры. Проблемы безопасности в самой Турции оказывают меньшее влияние. Неудавшийся переворот в июле 2016 года побудил правительство объявить о введении чрезвычайного положения, что привело к снижению кредитного рейтинга от влиятельных Standard & Poor's и Moody's. Последнее агентство подтвердило, что прогноз страны стабильный, заявив, что «большая и гибкая экономика» Турции с ее сильными финансовыми показателями компенсирует краткосрочные потрясения. Fitch, третье крупное агентство, сохраняет рейтинг инвестиционного рейтинга страны.

Изменения в Конституции: Президент Турции Реджеп Тайип Эрдоган продвигается вперед в своей попытке обеспечить парламентское одобрение нового проекта Конституции, который даст ему беспрецедентную власть. Этот шаг разделил турок на два лагеря и добавился к общей атмосфере неопределенности.

Бездействие правительства: на протяжении многих лет турецкое правительство сопротивлялось предложениям по устранению дефицита платежного баланса страны и сосредоточилось на работе с турецкими компаниями, которые берут кредиты в долларах США, а доходы получают в ослабленной лире.

Конец периода бурного роста: с 1990-х годов рост Турции был метеорным. Это рано или поздно должно было закончиться - и это время наступило во время кризиса в Еврозоне, который снизил рост с 9,2% и 8,8% в 2010 и 2011 годах до 3,3%. Однако стоит отметить, что Турция продолжает опережать остальную Европу по темпам роста, прогнозируемый рост в этом году составит около 3% по сравнению с общим 1,5% ростом в Европе.

Президентство Трампа: в то время как турецкие лидеры внешне позитивно относятся к новому руководству США, есть опасения, что президентство Трампа может оказать негативное влияние на экономику Турции. Планы Трампа снизить налоги и увеличить расходы на инфраструктуру могут привести к повышению процентных ставок в США, что еще больше повлияет на лиру.

Что правительство Турции намерено делать с ослабленным курсом лиры?

Хотя такие факторы, как региональная нестабильность или президентство Трампа, не могут быть легко и быстро разрешены, правительство может контролировать курс благодаря воздействию на денежно-кредитную политику Турции.

Валютные депозиты: в попытке справиться с волатильностью валюты, Центральный банк ввел валютные депозиты. Механизм свопа - банки предоставляют лиры Центральному банку в ответ на кредиты в долларах, которые они будут оплачивать к установленному сроку. Это позволит сократить ликвидность лиры и увеличит объем валюты по мере увеличения стоимости кредита у банков в лирах. В то время как экономисты предупреждают, что эта мера не может навсегда остановить волатильность, но она поможет стабилизировать лиру.

Повышение процентных ставок: на следующей неделе Центральный банк Турции планирует провести заседание, посвященное вопросам денежно-кредитной политики. Аналитики говорят, что единственным правильным решением является повышение процентных ставок, что остановит снижение курса лиры. Именно это произошло в 2014 году, когда резкое падение турецкой валюты вызвало повышение кредитной ставки до 4,5%. Этот шаг привел к тому, что лира оказалась на 7,6% слабее по отношению к доллару. Аналитики говорят, что повышение ставки будет стимулировать внутренний спрос, направит сигнал на рынки и укрепит доверие инвесторов - это критический момент, поскольку инвесторы развивающихся рынков, как правило, избегают неопределенности. Чем дольше Банк будет отодвигать этот шаг от реализации, тем выше будет процентная ставка.

Скрытое ужесточение денежно-кредитной политики: Центральный банк ввел серию мер по сокращению ликвидности, эффективно увеличивая стоимость кредитов без официального повышения процентных ставок. Экономисты называют это «завуалированным» ужесточением денежно-кредитной политики. Банк также сократил лимиты кредитов на межбанковском денежном рынке до 11 млрд. лир (2,9 млрд. Долл. США) для дальнейшего укрепления лиры.

Прогноз курса турецкой лиры на 2021 год

Прогнозируется, что лира продолжит падение, не дойдя до конца. Однако, на прошлой неделе Эрдоган заявил, что у Центрального банка есть возможность предпринять «все необходимые шаги» для защиты лиры.

 
Также аналитики отмечают, что, несмотря на нестабильность лиры, финансовая система Турции, макроэкономические показатели и молодые трудовые ресурсы дают возможность сказать, что экономические перспективы страны остаются положительными.

Налогово-бюджетная политика: Это один из краеугольных камней турецкой экономики. Баланс страны оставался стабильным, столкнувшись с финансовыми кризисами, и это должно продолжаться, благодаря продуманной налогово-бюджетной политике. Это помогло Турции сократить свои долговые обязательства и стать в первых рядах среди своих европейских соседей по сокращению государственного долга.

Высокие макроэкономические показатели: статистика торгового сектора Турции, рынка труда и промышленности свидетельствуют о том, что макроэкономические показатели в стране остаются высокими. Макроэкономическая политика Турции превратила ее в одну из наиболее быстрорастущих экономик в регионе.

Зов банковского сектора: банковский сектор Турции был построен на простых сбережениях и кредитовании, избегая рискованных продуктов. Сектор также преуспел в управлении качеством активов, низком уровне неработающих кредитов, и турецкие банки имеют отличную защиту от ухудшения качества активов. Банковский сектор также выигрывает за счет молодой рабочей силы - 85% работников имеют высшее или послевузовское образование.

Молодые, образованные трудовые ресурсы: Турция является самой молодой страной в Европе, где половина населения младше 40 лет. Повышение уровня жизни позволяет молодым людям учиться дольше, а затем работать в Турции, что приводит к формированию более образованной рабочей силы и подпитывает богатые предпринимательские традиции.

Уникальное расположение: географическое положение Турции между востоком и западом делает ее привлекательной для инвесторов и торговых партнеров. Несмотря на то, что курс валюты может снижаться и повышаться, а геополитическая напряженность может угасать и расти, выгодное географическое расположение никогда не изменится.