Введение и обзор турецкой экономической модели

Недавнее назначение министра финансов Мехмеда Симсека знаменует собой ожидаемый значительный сдвиг в экономическом подходе Турции. При президенте Эрдогане Турция придерживалась неортодоксальной экономической модели, снижая процентные ставки даже при растущей инфляции. Такая политика резко контрастировала с традиционными макроэкономическими стратегиями, используемыми в мире. При Симсеке ожидается повышение процентных ставок для стабилизации курса турецкой лиры в соответствии с традиционными методами борьбы с инфляцией. Этот переход представляет собой переход к более ортодоксальному подходу, соответствующему общепринятым в мире макроэкономическим инструментам. Смена курса рассматривается как необходимый шаг для обеспечения стабильности турецкой экономики, особенно в свете проблем, возникших в последние годы. Инвесторы и экономисты внимательно следят за этим изменением, поскольку оно может иметь далеко идущие последствия как для отечественной экономики, так и для положения Турции в мировом финансовом ландшафте.

2018-2023: Рост ВВП, рост цен, победа Эрдогана на перевыборах, рост инфляции

Рост ВВП

В период с 2020 по 2023 г. Турция воспользовалась глобальными экономическими изменениями и государственными мерами, включая налоговое стимулирование, ориентацию на экспортные рынки и инвестиции в инфраструктуру. Эти факторы обеспечили значительный рост ВВП и привлекли иностранных инвесторов к открывающимся возможностям страны. В этот период процветала и отечественная промышленность. Растущее геополитическое влияние Турции сыграло свою роль в создании благоприятных условий для торговли и коммерции. Стратегические союзы и торговые соглашения способствовали укреплению экономических позиций Турции в регионе. Активный подход правительства к учету мировых тенденций и использованию международных связей сыграл важную роль в этом росте. Успех этой политики заложил прочный фундамент для будущего экономического развития, отражающий прочность и устойчивость экономики.

Анализ неортодоксальной политики (2018-2023 гг.)

В период с 2018 по 2023 год в Турции наблюдался рост занятости и снижение относительной безработицы. Экспорт услуг, включая туризм и медицинский туризм, вырос с 34 млрд долл. в 2018 году до 120 млрд долл. к 2023 году. Доходы только от туризма удвоились с 30 до 60 млрд долл. ВВП увеличился с чуть менее 800 млрд долл. в конце 2018 года до более чем триллиона долларов в 2023 году, согласно прогнозам МВФ. Несмотря на такие проблемы, как инфляция и увеличивающийся разрыв в благосостоянии населения, неортодоксальная политика снижения процентных ставок стимулировала рост. Девальвация валюты неожиданно способствовала росту экспорта, а перераспределение богатства в пользу предпринимательской деятельности повысило уровень занятости. Этот период ознаменовался смелым и нетрадиционным подходом к управлению экономикой с неоднозначными результатами, которые продолжают оставаться предметом анализа и дискуссий.

Ожидания от нового министра финансов

С назначением министра финансов Мехмеда Шимшека связаны надежды на стабилизацию курса турецкой лиры, привлечение прямых иностранных инвестиций, проведение более ортодоксальной политики и предоставление большей независимости центральному банку. Его предыдущая работа на посту министра финансов характеризовалась ростом и стабильностью, что было отмечено налоговыми реформами, фискальной консолидацией и структурными преобразованиями. Репутация Шимшека распространяется на международные денежные рынки, а его руководство рассматривается как потенциальный катализатор позитивных изменений. Сочетание его опыта с насущной необходимостью стабилизации экономики вызывает чувство ожидания и оптимизма. Успех его работы на этом посту, скорее всего, будет зависеть от его способности найти баланс между необходимостью немедленной стабилизации и долгосрочным устойчивым ростом.

Рост цен

Инфляционное давление совпало с ростом ВВП, что привело к повышению цен в различных секторах, в том числе и в турецкой недвижимости. Денежно-кредитная политика правительства с трудом сдерживала инфляцию, что привело к росту стоимости жизни. Эта тенденция создает проблемы для рядовых граждан, потенциально усиливая социальное неравенство и влияя на структуру потребительских расходов. В частности, на рынке недвижимости наблюдался значительный рост цен, что вызвало обеспокоенность по поводу доступности жилья, особенно среди представителей среднего класса. Ответ правительства на эти вызовы будет иметь решающее значение для поддержания экономической стабильности и социальной гармонии. Баланс между ростом и контролем инфляции остается одной из ключевых задач для политиков.

Эрдоган побеждает на перевыборах

Переизбрание президента Эрдогана ознаменовало собой преемственность и стабильность политической системы, что дало иностранным инвесторам уверенность в приверженности долгосрочным экономическим планам. Однако оппозиция внутри страны и международное наблюдение могут создать проблемы для администрации Эрдогана, повлияв на темпы и направление реформ. Согласование политической стабильности и экономического роста будет иметь жизненно важное значение для поддержания доверия инвесторов и обеспечения устойчивого развития. Победа Эрдогана является одновременно и подтверждением его лидерства, и вызовом для дальнейшей навигации по сложным экономическим и политическим ландшафтам.

Растущая инфляция

Рост инфляции стал одной из наиболее острых экономических проблем Турции. Центральный банк Турецкой Республики (ЦБТ) существенно пересмотрел в сторону повышения прогнозы инфляции на конец года на 2023, 2024 и 2025 годы. В 2023 году годовая потребительская инфляция составит 58% по сравнению с предыдущим прогнозом в 22,3%. Факторы, повлиявшие на столь значительный пересмотр прогноза, включают цены на импорт, деноминированные в турецкой лире, цены на продукты питания, цены на административные услуги, стоимость единицы рабочей силы, а также изменение подхода к прогнозированию. Глава банка Хафизе Гайе Эркан подчеркнул, что изменения обменного курса привели к повышению прогноза инфляции на конец года в 2023 и 2024 годах на 7,5 и 8,3 пункта соответственно. За неделю до этого центральный банк повысил учетную ставку до 17,5%, что было расценено как попытка сдержать инфляцию, но оказалось менее значительным, чем ожидали рынки. В октябре прошлого года годовая инфляция достигла 24-летнего максимума в 85,5%, что заставило экономистов пересмотреть свои прогнозы на конец года до 60%. Сложившаяся ситуация подчеркивает сложность управления инфляцией в условиях динамичной и быстро меняющейся экономической ситуации.

2023-2024: Замедление роста рынка, повышение процентных ставок, запоздалые меры жесткой экономии 

Медленный рынок

Генеральный директор компании Камерон Деггин прогнозирует замедление темпов роста турецкого рынка в период с 2023 по II квартал 2024 года. Причинами этого могут быть затянувшиеся последствия высокой инфляции, повышение процентных ставок и осторожное поведение потребителей. Люди воздерживаются от крупных покупок, особенно на рынке недвижимости, что способствует снижению спроса.

Внутренние проблемы, такие как безработица и социальное неравенство, также могут способствовать замедлению темпов роста. Ответы правительства и частного сектора на эти вызовы будут определять этот этап экономического развития. Рост инфляции и решение центрального банка повысить процентные ставки на 250 базисных пунктов до 17,5% способствуют прогнозируемому замедлению темпов роста. Это повышение было воспринято как продолжение отмены предыдущей политики низких ставок. Стремление главы банка Эркана снизить высокий уровень инфляции без нанесения структурного ущерба реальному сектору экономики указывает на осторожный подход, который может замедлить рынок в краткосрочной перспективе.

Повышение процентных ставок

Повышение процентных ставок отражает изменение политики ЦБ РФ, направленной на борьбу с растущей инфляцией. Недавнее повышение ставки до 17,5% было воспринято как более умеренное по сравнению с первоначальным повышением ставки на 650 базисных пунктов под руководством управляющего Эркана. Постепенно повышая учетную ставку, банк в то же время стремился повысить функциональность рынка и привести рыночные ставки в соответствие с инфляционными ожиданиями. Управляющий Эркан подчеркнул, что решения банка будут основываться на данных и принципах доверия, стабильности и прозрачности. Повышение процентных ставок может замедлить рост инвестиций, но считается необходимым для стабилизации экономики. Подход центрального банка к управлению процентными ставками и его координация с фискальной политикой будут играть ключевую роль в определении этого периода, что может иметь последствия как для внутренних, так и для международных инвесторов.

Запоздалые меры жесткой экономии

В отличие от некоторых западных стран, которые приняли меры жесткой экономии на ранних этапах, Турция, как ожидается, будет вводить их с запозданием. Эти меры могут включать в себя сокращение государственных расходов, повышение налогов и другие стратегии ужесточения бюджетной политики. Позиция центрального банка по таргетированию инфляции путем выборочного ужесточения кредитной политики указывает на возможное сокращение банковского кредитования. Политика банка направлена на обеспечение стабильного развития ликвидности в турецкой лире без чрезмерного повышения обменного курса и внутреннего спроса. Ожидается, что недавнее повышение процентных ставок и меры по количественному ужесточению будут поддерживать стабильность валютного курса, оказывая влияние на условия кредитования. Сроки, характер и реализация этих мер будут иметь решающее значение для средне- и долгосрочной экономической стабильности Турции. Способность правительства найти баланс между жесткой экономией и ростом будет ключевым фактором, определяющим успех этой политики.

Прогноз банковского кредитования

В соответствии с высокими процентными ставками и мерами жесткой экономии банки, скорее всего, ограничат кредитование в этот период. Поскольку стоимость ипотеки будет высокой, кредитование физических и юридических лиц будет ограничено. Ужесточение кредитного режима может привести к сокращению потребительских расходов и деловой активности, что будет способствовать ожидаемому замедлению экономического роста. Однако такая осторожность банков может рассматриваться и как ответственный и необходимый шаг для обеспечения финансовой стабильности в нестабильные времена. Координация денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики будет иметь большое значение для реализации этого сложного сценария. Позиция центрального банка по таргетированию инфляции путем выборочного ужесточения кредитной политики, балансирующей внутренний спрос, также свидетельствует о хорошо выверенном подходе к управлению ликвидностью и кредитным риском.

2024 - 2025:

Повышение спроса и экономический импульс, экономическое процветание как движущая сила политики

Повышение спроса

По прогнозам Деггина, начиная с III квартала 2024 г. процентные ставки начнут снижаться, что приведет к оживлению рынка и экономическому подъему. Ожидается оживление потребительского спроса, особенно в таких секторах, как недвижимость. Ключевую роль в реализации этого прогноза будут играть политика правительства и адаптивность частного сектора. Упор на доступность жилья, доверие потребителей и устойчивый рост могут стать основными факторами, способствующими оживлению спроса. Ожидаемое восстановление экономики, вероятно, будет зависеть от эффективного управления сохраняющимся инфляционным давлением и успешного проведения политики, стимулирующей потребительские расходы и инвестиции в бизнес.

Экономическое процветание как движущая сила политики

Учитывая основные тенденции роста, Турция, вероятно, сместит акцент на обеспечение процветания и устойчивого развития. Регенерация городов, доступное жилье, образование и здравоохранение могут стать центральными элементами экономической политики. Эти инициативы будут способствовать не только экономическому росту, но и устранению социального неравенства и повышению благосостояния общества в целом. Сбалансированный подход, сочетающий экономический рост с социальным прогрессом, скорее всего, станет отличительной чертой этого этапа. Приверженность правительства этим целям в сочетании с инновациями и инвестициями частного сектора станет залогом построения более инклюзивного и процветающего общества.

Заключение

Макроэкономический прогноз Камерона Деггина по Турции представляет собой комплексный и тонкий взгляд на экономическое будущее страны. Подробно рассматривается сложная взаимосвязь между ростом, инфляцией, политической стабильностью, процентными ставками, мерами жесткой экономии, практикой банковского кредитования и будущим благосостоянием. Выявлены проблемы и возможности, что дает ценную информацию для инвесторов, политиков, руководителей предприятий и других лиц, интересующихся развитием экономики Турции. Складывается картина страны, готовой преодолевать сложные проблемы, проявляя стойкость и дальновидность, что отражает ее динамичное положение в мировой экономике. Заглядывая в 2024 и 2025 годы, можно с большой долей вероятности сказать, что Турция добилась значительных успехов в борьбе с инфляцией, укреплении валюты и усилении своих позиций в мировой экономике. Если Эрдоган и его правительство выполнят свои обещания и проведут необходимые преобразования, это может привести к росту доверия к турецкой экономике как на внутреннем, так и на международном уровне. Инвесторы, действующие сейчас, могут получить потенциально высокую прибыль, но для этого необходимо проконсультироваться с финансовыми экспертами и провести тщательное исследование. Взаимодействие различных макроэкономических факторов, таких как инфляция, процентные ставки и фискальная политика, представляет собой сложный ландшафт, требующий тонкого понимания и стратегического позиционирования. В целом экономический путь Турции в ближайшие годы потребует адаптивности, устойчивости и принятия стратегических решений, что отражает ее меняющееся положение в мире и потенциал как интересного объекта для инвестиций.